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迈科期货: 风险偏好下跌,铜市高位震荡

发布时间:2021年4月23日 | 文章来源:长江有色金属 | 浏览次数:189 | 访问原文

昨天美股大跌,因拜登预计在本月末提出将年入100万美元以上的资本利得税由当前的20%提高到40%的议案,这一加税法案实施将促使大规模的抛售。分析师认为如此激进的加税方案难以通过,但市场该考虑拜登政府的加税影响了。此外昨天公布的美国上周新申请失业金人数54.7万人创一年新低,也低于预期,反映随着疫苗接种率提高,美就业市场持续在复苏中。欧洲股市上涨,因欧洲央行行长拉加德表示一季度经济环比继续衰退,有必要维持负利率,今年通胀上升是暂时现象,目前不考虑收缩购债规模。目前欧洲经济数据持续反弹而疫情仍严重,央行货币政策缺乏退出紧迫性,继续支持流动性宽松不变。

基金属普遍小幅下跌,伦铜收于9400美元,注销仓单增加至8.1万吨,占比51%,显示大型持货商运作库存,对铜价形成支撑。中国海关公布的3月进口电解铜、铜矿及废铜、阳极铜都环比大幅增加,不过4月以后由于进口比价不利、海外疫情严重等因素,进口环比将回落。另外已公布一季度产量的几个大型铜企如BHP、安托法加斯塔、淡水河谷等产量都有较大幅下降,并且二季度智利更为严格的人员流动限制可能进一步损害铜生产。精矿加工费处于极端低位,二季度国内炼厂集中检修,精铜产量环比也将有所减少。眼下海外需求旺盛和大型持货商运作库存挤仓,对铜价形成强有力支撑,但高价抑制国内需求,现货维持在150元的较大幅贴水,精废杆价差超过2000元,突显实际需求不力。通常如此弱的价格结构铜价容易回调,不过下跌可能会受到节前备货盘的支撑。从持仓看,沪铜持仓已回到37万多手的高位,投机资金令价格波动率加大,但弱势价格结构决定了很难支持急升。因此维持回调持多策略不变。锌价连续回落,海关数据显示3月进口锌矿环比增加超预期,国内精炼产量持续增长。不过南美二季度疫情形势持续恶化,锌矿再次受到干扰的可能性很大。过低的加工费令国内炼厂检修影响产量超预期,而消费维持旺盛,维持较快的去库存。从中长期角度看,普遍认为今年随着南美锌矿生产恢复正常,锌市场将重新进入过剩状态,但实际可能恢复节奏慢于预期,二季度锌价仍有较强支撑。21000近期支撑区,逢低重新持多策略不变。

股市:美股下跌,关注加税预期对风险偏好的影响

原油:小涨,经济增长与中东地缘风险支撑,下方支撑区,震荡回升

美元:小涨,美欧经济分化增加美元吸引力,下方中期技术支撑,反弹格局

铜:69300-68500,高铜价抑制消费,价格结构弱势,上行震荡,68000近期支撑区,回调接近持多

铝:18200-18000,高价抑制需求,但去库加快,低位支撑强,17800下方近期支撑区,回调接近持多

锌:21400-21100,锌矿略有松动带来担忧,但消费不错去库加快,低位支撑强,21000近期支撑区,回调接近持多