摘要：矿端供应正在恢复，国内冶炼产能也在逐渐增加，不过废铜供应仍维持紧张局面，汽车等终端需求表现继续向好，旺季下游消费尚未证伪，本周铜价高位震荡。
一、本周国内现货铜价走势
9月18日当周，国内现货铜价探底回升。长江有色金属网1#铜均价报52016元/吨，日均上涨126元/吨，周线上涨1.22%；此前一周均价报52198元/吨，与上周相比下跌182元/吨，环比下跌0.35%。
惠誉预计2020年刚果共和国铜产量减少3.5%，远低于此前预计的18%降幅。而智利等主要铜生产国的供应正在恢复，国内冶炼产能也在逐渐增加。由于冶炼厂检修减少，中国8月精炼铜产量增至89.4万吨，同比增长9.7%。不过，废铜供应仍维持紧张局面，废铜进口预估要比去年下降50%。
得益于市场需求的恢复，八月份汽车行业恢复形势继续向好，不过各类铜材开工率均有下滑，而当前国内铜库存有所累积，但旺季消费还未证伪。全球铜显性库存处于较低水平，随着进口窗口关闭，国内库存有望回落，铜价底部存在支撑。
二、期货铜价一周走势
CCMN数据显示，本周伦铜高位运行。前四个交易日LME期铜均价报6781.25美元/吨，日均上涨20美元/吨；上周均价报6721.8美元/吨，环比上涨0.88%。
中国8月工业生产加快恢复，基础设施投资基本恢复至上年同期水平，生产需求继续回升，经济运行持续稳定恢复。美联储如期维持低利率，重申了平衡通胀制，称仍有大量工具来刺激经济。美国经济已从第二季度的低迷水平中回升，但前景仍存不确定性，欧元区经济或在三季度强劲反弹。
长江有色金属网数据显示，本周沪铜探底回升。当前月合约周均结算价51864元/吨，日均上涨82元/吨；此前一周均价报52058元/吨，环比下跌0.37%。本周沪铜库存上升，增加16552吨至193347吨，增幅9.36%。
三、伦铜周库存情况
如图所示，本周伦铜库存有所回升，累积增加3350公吨至78900公吨，累积增幅4.43%。
四、国内外热点财经
国内方面：
1、国家统计局数据显示，8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，增速比7月份加快0.8个百分点；环比增长1.02%。1-8月份，全国规模以上工业增加值同比增长0.4%，增速实现由负转正。工业生产继续向好，多数产品和行业持续回升。
2、国家统计局数据显示，1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）同比下降0.3%，降幅比1-7月份收窄1.3个百分点；8月份环比增长4.18%。基础设施投资基本恢复至上年同期水平，制造业投资稳步恢复，房地产开发投资平稳增长。
国际方面：
1、受能源价格下跌拖累，欧元区8月通胀环比下滑0.4%，同比下滑0.2%，符合当局稍早的预估和市场预期。剔除能源和食品价格后，欧元区8月核心通胀环比下滑0.5%，同比上涨0.6%。
2、美国8月零售销售月率实际公布0.6%，预期1.0%，前值1.2%。结果该数据表现不及预期，虽然在线零售额大幅提升，但整个零售业却面临破产危机。
五、铜市一周要闻
1、日前，智利国家铜业旗下的EI Teniente铜业部门与当地的工会管理层签署了一份集体协议，协议从今年11月1日起生效，有效期为36个月。自今年3月份新冠疫情爆发以来，这家全球最大的铜矿商基本能维持生产。
2、加拿大第一量子矿业有限公司(First Quantum Minerals Ltd)周一表示，计划扩大在非洲最大铜矿——赞比亚坎桑希铜矿(Kansanshi)的业务。计划将坎桑希铜矿的硫化物矿石加工厂的年产能再扩大2,500万吨，这将使年产量呈爆发式提高到每年5200万吨。
六、铜价后市展望
经合组织将全球2020年GDP增长预期从-6%上调至-4.5%，但警告全球经济前景仍然存在巨大不确定性。欧盟计划发行2250亿欧元绿色债券以刺激经济，欧洲央行维持利率和抗疫刺激计划不变，第三季度GDP或将强劲反弹。美国经济经济复苏好于预期，但经济活动较疫情前仍大幅放缓，前景存在不确定性。
中国经济运行持续稳定恢复，工业生产复苏态势持续巩固。当前市场进入旺季之后，库存去化速度不佳，但消费并未证伪，仍需时间观察需求表现；矿端供应正在恢复，国内精铜产量也在增加，不过废铜供给将维持紧张局面，预计下周铜价高位震荡。（长江有色金属网 仅供参考）
