quanjing

铜调研报告 | 春季开工复苏强度如何?

发布时间:2023年3月1日 | 文章来源:长江有色金属网 | 浏览次数:662 | 访问原文

主要内容

 

报告要点:

今年开年以来,国内经济复苏预期乐观,我们看到开年有色金属股票和期货出现联袂上涨,其中铜表现最为靓丽。在2/3月有色消费复苏的关键时间,我们有色组全体成员、大宗商品策略组及产业咨询组部分同事一起在广州及周边城市进行了为期一周(2月20-24日)的线下调研,覆盖铜、铝、锌、镍及不锈钢等基本金属和锂钴工业硅等新能源相关35家企业,现将我们的调研结果记录如下,希望能给各位投资者对有色消费走向及交易机会把握提供一定帮助。

调研要点总结:

1、调研对象中线缆企业居多,多数线缆企业订单环比有改善,但同比改善并不明显。对未来需求存谨慎态度,认为需关注3月份政策的释放情况。调研的线缆企业下游终端分为市场订单以及电网订单,电网订单有改善,特别是特高压订单有明显改善,但市场订单(包括电器、地产)改善不明显。部分线缆企业已经逐步切换到新能源这个板块,光伏、风电、新能源汽车、充电桩和储能这块的业务占比变大,今年开年以来光伏、风电、充电桩和储能订单表现不错,但这些板块占比仍偏少。

2、国内经济复苏预期乐观,但国有制造业企业增长目标压力较大。从企业反馈来看,1-2月汽车和新能源汽车销量偏弱使得全年预期降低;房地产板块普遍预期较为谨慎;光伏板块预期较为乐观。虽然经济复苏预期乐观,但终端需求回升的确定性并不强,需要政策面进一步明朗化。

3、光伏、储能、逆变器等需求从去年开始就很好,节后订单也好于去年同期,对应下游工业铝型材及锡的需求表现突出。有品牌溢价及客户定制化需求转型的企业订单表现较好,如这次调研的不锈钢和锡的下游企业。

4、废铝订单需求较差,订单下游终端主要为汽车厂,当前需求不如去年;但铜锡价格上涨刺激了国内废料的释放,最近两周再生铜对精铜消费替代较为明显。

5、库存方面,多数线缆企业原料库存偏低,春节前并没有积极备货,但成品库存较多,不过部分企业的成品库存为已销订单,价格已经锁定,无跌价风险。其他制造型企业情况类似,对高价有所畏惧,但是又担心价格下跌。

6、套期保值方面,线缆企业下游如南网从之前的固定价改成浮动价,对企业套期保值造成困难。其他终端如地产项目也有改成浮动价的趋势,即基准价上浮范围内不调整,上浮范围外要做调整。

7、价格预期方面,2月的价格上涨对于需求有抑制,部分线缆企业放慢了采货节奏。多数企业认为当前价格与现实供需不匹配,后续价格走势主要关注三月中旬两会政策以及美联储加息情况。

风险因素:国内经济政策刺激超预期;海外流动性收紧超预期

正文

今年开年以来,国内经济复苏预期乐观,我们看到开年有色金属股票和期货出现联袂上涨,其中铜表现最为靓丽。在2/3月有色消费复苏的关键时间,我们有色组全体成员、大宗商品策略组及产业咨询组部分同事一起在广州及周边城市进行了为期一周(2月20-24日)的线下调研,覆盖铜、铝、锌、镍及不锈钢等基本金属和锂钴工业硅等新能源相关35家企业,现将我们的调研结果记录如下,希望能给各位投资者对有色消费走向及交易机会把握提供一定帮助。

一、某铜管生产企业A

1、经营情况:目前产能12万吨左右,2022年产量约7万吨,今年考核的产量目标不断提高。目前国企普遍面临较重的任务目标,普遍的解决方法是加大并购。销售方面,出口占比10%左右,一吨毛利约2000元人民币。

2、订单情况:目前开工率在90%以上,还在爬产,月产量在6000+吨。远期订单不多,订单多在半年内。①铝散热器主要供给特斯拉,国内车企散热器普遍用铜材,相对成本也高。②家电等下游客户觉得和去年是一样的难,受房地产牵连过大,上半年消费在恢复中,需要下半年才能见到效果。③铜管:目前拥有2500吨铜水管产能,但市场特别小,在国内不足1%,主要优势是安全卫生耐用,但性价比极低,不符合国情。铜管在2-3月是旺季,6-8月是淡季,但铜、铝的散热器正好相反。

3、原料供应:原料基本买电解铜,废铜基本不买,但废铜经过精炼生成的阴极铜,企业会买,主要是铜管品质要求高。

4、铜铝涨价对特高压需求的影响:并不会卖不出去,这类需求主要看下游工程开工的需求和订单。

二、某铜杆生产企业B

1、经营情况:每月加工铜杆15000吨(佛山1万吨),其中包含废铜5000吨(江西工厂主产废铜制杆),公司参与套保,套保比例在95%左右。

2、订单情况:下游主要是线缆、充电桩、光伏等,包括国内大型新能源生产企业,光伏等新能源相关产品占比40%,并且在不断加大产能,市场现状供不应求。目前订单有所下降,电线电缆开工不足50%。

3、原料供应:废铜原料没差价,且原料不多。电解铜和废铜都有进口。

4、下游需求:销售中长单占一半,收加工费400+升水300共700元,但月度销量的95%参与套期保值;最近销售出口不太好;

5、光伏线缆用量情况:1吨铜用22公斤锡左右,按照中国某大型能源建设公司的月订单来计算,镀锡线按照15公斤/吨的下限计算,大概消耗60吨锡。

三、某电缆企业C

1、经营情况:开工率维持在70%-80%,与往年差不多。以市场单为主,占比将近90%,没有南网、国网单。目前下游订单主要覆盖项目工程、新能源汽车内线、充电桩等。年产值15亿元,月耗铜量将近2000吨。

2、原料定价:加工费模式,今年长单加工费800元/吨。目前长单和散单各50%,按需采购,江铜送货上门。散单加工费最近有200、250元/吨,会用低氧铜,但是低氧铜杆较硬容易断,如果断了会停工2小时左右。目前长单无氧铜杆加工费800元/吨,去年600元/吨。低氧铜杆加工费比无氧铜杆贵几百,不到1000元/吨;若无氧铜杆和低氧铜杆价差在2%以内,企业更愿意采购无氧铜杆。

3、成品定价:电缆加工费一单一议。

4、订单情况:长单比例不到50%,大部分为散单。订单年前较好,年后不好,年前部分订单转移到年后生产。目前部分项目工程没有开工,工人没有返工、回款较难,账期一般月结,最长不超过3个月,下游需求情况不好。

5、库存情况:原料库存还好,按需采购;成品库存较高,绝大部分为2月新生产,有相应的订单对应。

四、某家电企业D

1、今年国内销售可能随着地产改善而好转,但出口预期仍下降,家电整体需求肯定会下滑。

2、去年国内废铜有10%-20%的减量,国内铜存在隐形库存。

3、对房地产需求预期偏悲观,认为铝隐性库存影响不大。

五、某铜矿及线缆集团E

1、经营情况:主要生产铜铅锌产品和漆包线等,铜矿年产3000吨。主要下游包括家电、汽车、电力和风光储的继电器等。

2、开工情况:线缆开工率70-80%。

3、订单情况:目前下游订单不佳,但有慢慢恢复迹象,风光储方面需求情况好一点。

4、原料采购:长单比例大于50%,升贴水在珠三角高,长三角低。

5、库存情况:常备库存在500吨,春节无超量;成品库存400吨,为正常水平,生产周期为1周。

六、某供应链企业F

1、经营情况:公司铜、铝、锌、金、螺纹等期货和现货都有在做。短期内,预计地产难以好转。2022年贸易200-300亿元,其中90%-95%以电解铜和铜杆为主。

2、铜价看法:当前阶段企业看多铜价,近期省市县开展各类企业座谈会,强调高质量发展会议,各地招商局也比较积极,可能会带动部分企业扩张,经济预期总体向好。

3、成本方面:当前天然气价格对铜杆企业影响较大,每吨铜杆生产需要用到约50m3的天然气,以前天然气价格4.2元/m3,现在4.62元/m3,单吨生产成本提升20元,铜杆企业本来生产利润很薄,现在更薄了;不同地区政府对天然气价格政策不同,个别区域政府负责人了解情况后,可将天然气价格降至4.2元/m3。

4、其他方面:①电解铜好做,但铜杆不好做。广东地区3-4月预计铜将去库,升水将抬升,7-8月消费淡季,预计库存将缓慢累计,升水回落。②企业财务在特定时期对公司现金流有要求,希望期货公司在现货标准品抵押置换现金方面给予一些业务支持。③企业今年将会开展一些内保外贷的业务,主要集中在铜、铝,人民币汇率企业长期看升值,国内经济好转,美国经济下行,认为人民币汇率上限在7左右。公司进口铜主要以湿法电积铜为主,相对而言有一定利润空间,但受升贴水影响,当前贴水在35美元/吨左右。铝进口以铝合金为主,进口后主要供给集团内现货加工企业使用,2023年预计进口量2-3万吨。

七、某电缆企业G

1、经营情况:企业在广东中山、天津、安徽均有工厂,中山工厂年产3万吨铜电缆,天津工厂年产2万吨铜电缆,安徽工厂年产7000-8000吨铝电缆。公司铝电缆主要供风电企业使用,2022年生产7000-8000吨铝电缆,预计2023年生产1万吨铝电缆,主要得益于风电行业快速增长。

2、订单情况:公司铜电缆主要给国内大型家电企业供应,订单基本正常,中山工厂每天采购100吨铜,物流也基本正常。相对而言,今年家电行业对电缆需求维持正常。但大型家电回款以商票为主,需要企业自己贴息,增加了企业经营现金流负担。

3、参与套保情况:企业正常流转库存30天,库存价值量较大,短期内担心铜价大幅下跌对库存的影响,但长周期内影响不大,市场有涨有跌。

八、某电缆企业H

1、经营情况:公司只做南网单和市场单,国网单考虑运输成本问题暂不参与,当前南网单和市场单占比一半一半。去年接了大量的特高压订单,耗铝杆量略大于耗铜杆量。

2、原料定价:加工费模式,长单&散单结合,今年签的长单较少;不用废铜。

3、成品定价:①南网单(浮动价):招标时以当天SMM均价为基准价进行招标,合同价参考上半月均价,基准价±3%以内不做变动,对超过3%的部分做相应调整。②市场单:参考南网单报价模式。

4、订单情况:①订单相比往年较好,主要是南网单有增量。去年特高压订单偏高。大年初五复工,订单恢复较好,订单量比往年同期高。②南网一年招标两次,第一次在5、6月份,第二次招标在11、12月份。

5、库存情况:原料库存不高,铝有几百吨库存,成品不会备库存,南网单有15天交货期。

九、某电缆企业I

1、经营情况:国企。目前地产端订单占比30-40%,南网单占比将近10%,用户端占比50-60%。用户单是除地产、南网外的市政项目、其他国企等的订单。目前正在建二期,建成后年产值将达60亿。目前业务扩张偏保守,只做国企、央企项目。

2、原料定价:加工费模式,主要从江铜、兴海采购。

3、成品定价:地产单成品参考南网订单模式。南网的订单合同一般在月初1-5日偏多,下午3、4点可以拿到合同,一般在夜盘做。80%的现货背对背靠上下游保值,20%在期货盘面做套保。

4、订单情况:目前订单较好,有增速(10-20%),相比往年增速较弱。南网单、用户单情况比地产单情况表现较好。目前接的新能源订单主要是国企项目。

5、库存情况:目前原料库存偏低,按需采购,不备库;成品库存货值在3亿元左右,成品流转快,属于偏低水平。

6、账期情况:地产的账期一般在30-45天,会根据资产负债情况进行评估,交货一般在10-15天内交货,上限是20天。

十、某电缆企业J

1、经营情况:以南网、国网单为主,市场单暂时不多。国网单主要做湖南、江西、安徽、江苏等地。

2、订单情况:年后订单不好。南网招标量大,表现相对积极一点,但是最后下订单情况一般,需要观察。

3、开工情况:疫情影响减弱明显,经济逐渐恢复,复工率明显感觉变好,工人面试的更多了。

4、库存情况:成品以销定产,原料备库100吨左右,几天的量,不会备太高的库存,期货盘面可以锁,没必要备库。

5、无氧/低氧铜杆:1200元就可以转低氧铜了,1500元就有利润了,但是不太愿意用废铜。

十一、某电缆企业K

1、经营情况:以承接基站、电力电源等订单为主,货值一年在12亿左右,南网订单在5-6亿左右,普通市场占比相对较小。

2、订单情况:预期2023年和2022年持平。1月订单比较惨淡,节后订单表现不好。

3、库存情况:原料随用随取,会大量做成品库存,主要原因是通信行业大型企业订单设置了2小时响应时间,2小时内必须送到货,要响应及时,因此需要大量做库存。

4、通信行业订单:去年8月中标了通信行业大型企业的订单,规定了相应的型号、长度和规格,产品较为简单。定价参考南网定价模式。

5、需求看法:短期不乐观,海外可能今天对中国通信企业进一步制裁,从而压制需求。长远期来看的话,看空铜价,目前海外中压电缆全部采用铝线,国内相关技术已经成熟,技术革命会使中压电缆全部采用铝杆从而压制铜杆需求。

6、铜价看法:预期不会有太多好转,需要等三月两会。

十二、某电缆企业L

1、公司背景:公司产品年生产能力为:布电线50万公里,电力电缆8000公里,控制电缆1800公里,全年总产值可达20亿。

2、需求分类:主要分为南网和市场两块。南网每年招标2次(下订单3-4次)。市场单主要分为房地产(每年几百万的订单)、家装和地铁。

3、需求情况:当前订单没有21-22年好。

4、库存情况:不备常备原料库存。成品库存较多,安全线为1万米成品,低于安全线就生产直到补足安全线。

5、采购情况:无氧铜杆和低氧铜杆都可以使用,当价差超过1500元时倾向于使用低氧铜杆。之前三分之一用无氧铜杆,现在几乎100%使用,供货方有抵押情况下会给1周的账期,运费为30元/吨。

6、下游定价方式:南网是招标设定基准价,下订单时订单价格参照上半月的月均价(如果此半月均价偏离基准价3%则要做向上和向下调整,多退少补)。

十三、某电缆企业M

1、公司背景:广州增城区电缆企业,年产量达200000km,产值约25-30亿。

2、采购量:日采购量100吨铜,当前开工率为80%。当前铜杆加工费在回落,年前最高600元,当前250-300元,甚至有200元报价。

3、供应观点:广州地区铜杆库存偏高高,据企业反映宁波港口废铜库存高。

4、库存情况:原材料库存1000来万(差不多200吨铜),成品库存2亿(往年库存1亿左右,库存高主要是因为南网将部分成品放至前端工厂,2亿库存中多数为有订单且锁价的库存)。

5、需求分类:南网订单需求占20%,经销占30%-40%,直销占50%(直发工地及汽车厂),新能源需求不多。

十四、某电缆企业N

1、公司背景:主要研发、生产、经营35kV及以下各类电线电缆产品,年产各种电线电缆30万多千米。

2、库存:今年过年备库量是进入公司以来最低的,因为对消费预期不好。

3、需求情况:正常工程的量都在缩减。铝线缆也有做,但是铝线去的地方都是比较偏僻的地方(用电量比较少的地方),不是纯铝,是铝合金线。

4、需求预期:对非一线的房地产及基建用铜悲观。房地产,电线电缆,陶瓷,包括水泥,工人工资,现在基本上都是面谈,都必须现结,款到发货。

5、原料:废铜主要在江西,货源不多,废铜比较紧,现在主要用无氧铜。

十五、某不锈钢生产企业O

1、公司背景:一家炼钢、热轧、冷轧一贯作业不锈钢厂和最大的专业不锈钢生产基地。年产各种类不锈钢达百万吨,产品包括扁钢胚、钢板、热轧钢卷和冷轧钢卷。炼钢厂设有电弧炉、转炉、真空精炼炉、扁钢胚连铸机等设备,其工艺和技术已达到世界钢铁行业公认的最高水平,能优质、高效、环保的生产各类不锈钢。

2、产成品情况:目前企业304生产以短流程为主(占比要在8成),目前304月产在1-2万吨。由于企业是交割品牌,目前304仓单客户占7成。企业有部分生产方向超纯不锈钢等转换。比较特殊的比如436,409。

3、市场看法:认为原料将强于成材,目前废钢一定程度上还存在短缺。

十六、某不锈钢加工企业P

1、公司背景:公司的主要业务横跨工业机械产品、日用塑胶五金制品、环保建材、婴幼儿保健食品等行业的生产制造和销售。

2、采购商品:需求量不锈钢5000多吨,基本都是3系,以304和316为主,产品主要是保温杯。

3、采购情况:采购比较顺畅,经常补货。基本上是供货商报价,企业在市场上对价格做一个比较,然后拿货。从来不交割,也从来不做空,因为是需求方,盘面做多为主。因为量不大,跟上游供货商没有签长期协议。

4、库存:不多,可能100-200吨,因为场地有限,这一两年也没发生太多变化。

5、需求情况:去年出口去年增长了10-20%,基本是做一些大品牌的授权类,有一定的品牌溢价。国内跌了接近50%。以前是出口和内贸比例35%:65%,现在变成各占一半了,所以压力挺大的。今年相对会好一点,开年已经感觉到了内贸会反弹得很厉害。

十七、某不锈钢加工企业Q

1、公司背景:一家以不锈钢贸易、板材加工和销售为主的大型不锈钢企业。

2、库存:工贸一体,所以压力不是很大。需求好,会建多,需求不好,会保持合理的库存,特别是本身成本都锁定在一个相对合理的价格。

3、需求情况:304整体的恢复还没有达到年前的水平,去年四季度的销量比现在还好一点。整体来说,成交没能像去年11月那么多,现在也是在慢慢恢复,主要原因还是汇率波动,现在来说人民币还在贬值,但还没到比较好的位置。航运这边也差不多到谷底了,所以全世界的单也不是很多,今年来说出口数据可能不会很好。企业出口订单占比不超过10%,主要还是看国内需求。

4、下游领域:行业是比较多,工厂那块主要是装饰,但从下游来看,有制品,工业、民用也有,像工业包括机械设备,民用包括家电。出口原材料(板卷);制品(圆片、钢管、一些不锈钢制品)

5、资金:还好,如果客户基数够大,资金流通会比较快。

6、市场看法:德龙目前货没有分到市场上去等于还是给了市场一定信心,至少表现出供需端还没有那么地失衡。德龙目前厂库至少有好几万吨的货物,虽然打折分货已经持续一段时间,看到市场情况并不算出现了特别地好转,当前下游买货意愿还不是很强烈。从业人员对于今年普遍乐观,认为会有一个大的需求爆发,但认为需求的恢复需要时间,没有这么的乐观,对于价格也不认为短时能有很大的向上空间,因为价格过高的话,势必又会抑制需求。

7、供需看法:按最近的节奏来看,德龙可能有少量的减产,其实青山也是,应该大家都会有意无意地做一些调整。从过完年到现在为止,需求整体是在缓慢复苏的,但是肯定跟不上钢厂的生产速度,因为钢厂,特别是304过年是没停产的,甚至有增加,青山体系国外补充国内的量也属于增量,此外盘面有十几万吨属于钢厂交盘,确实供需现在也是个矛盾点。需求要恢复,只有通过时间,这个时间可能过长或者过短,包括作为下游端也无法预测。今年从过年到现在,最快的反应可能是消费端,去年疫情刚放开的时候,消费可能是抑制的,但是到了过年就完全放开了,大家消费的热情都大了,持续到现在,消费端比制造业的恢复要快。

十八、某铝加工企业R

1、公司背景:所属行业为金属制品业,经营范围包含其他未列明金属制品制造,金属门窗制造;金属及金属矿批发。

2、采购商品:铝水棒主要从广西、云南拿。

3、需求情况:订单比去年同比略好一点,但其实去年也不算差,算有点波动。下游主要是建筑、工业、家居,占比较平均。工业材占了30%,传统做把手、门窗,各个方面都有做一些。因为之前单个占比太大,一旦断了,整个情况就不太好了。门窗也是下游,如果是工程的话,周期一般是2-3个月。新能源这边,电池方向很好,量也很多。但是如果要跟大型新能源汽车企业做,要求就比较高,要求9个月。型材对比其他行业(比如五金)也还可以,主要是因为五金的结算方式特别差。也会做出口订单,主要是做东南亚那边的,感觉发展中国家一直在增,出口的订单它们主要用在建筑、家居方面。

4、库存:现在是订单大于库存,以前没有这样的情况,可能因为今年开年都比较旺。

5、需求预期:认为房地产复工复产,感觉今年会好一点。

十九、某铝贸易企业S

1、经营情况:供应链金融,后面等对产业熟悉之后会去做自营,对标厦门象屿。帮铝厂代采购等资金服务,客户主要铝水产铝棒,铝锭产铝卷,铝卷产铝箔。

2、开工情况:西北开工较慢,重庆开工快。

二十、某大型铝贸易企业T

1、贸易情况:云南丰水季节不一定能投产,且不一定会迎来丰水季节。贸易未恢复,下游大厂单子多,中小企业一般,需要单子的主要是建筑材料用铝。

2、进出口情况:实际出口订单偏弱,但俄铝进口变大。目前有俄铝3-5千吨库存,国外无法消化俄铝,目前华南和华东好几个港口都有较多俄铝库存。俄铝进口按照沪铝报价,品质尚可,销往中国的量可能提升到百万吨级别。

3、铝价看法:①铝在17000-20000的向上的弹性主要看房地产。这两年市场货币充足,无序炒作对产业链有很大的伤害,价格上涨导致下游抵触和敏感。②升贴水:全年华南升水,华东平水或略升,升贴水向上但空间不大,原因是现在库存高,流动性变小,交易同向性严重。③月差,贸易环境不好,月差3-400;内外价差,进口窗口有打开机会,主要看消费。

4、主要担忧点:房地产不知能否兑现;汽车今年可能不会好;光伏和特高压虽然确定性强,但是白色家电有所弱化;担忧汇率变动影响出口。

5、隐性库存:去年下半年隐性库存囤货明显,且有很多自建库并不能体现在市场上。

二十一、某有色贸易企业U

1、公司背景:业务包括国内贸易、国际贸易及先进制造三大部分,主营产品包括:电解铜、铜杆、铝锭、铝棒、锌锭、不锈钢产品等。

2、需求情况:(1)铜需求没上来,订单不好,上周有好几个铜缆厂停了。觉得今年消费还是很一般。从去年开始,下游的备库情况很低。(2)铝厂家库存量只有正常的1/5左右。上周铝跌下来,厂商做了投机性库存,现在库存满的,但订单和需求还是一般。(3)锌锭在广东市场大概占全国1/4左右,华南锌的体量太小,主要是锌合金和电镀黄铜。锌消费一直都不怎么好,上礼拜锌价跌了一点下来,很多下游就开始备库。出库和入库持平,下游估计还要等到3-4月才好转。上游冶炼厂是备了不少原料的,但是贸易商接盘力度不是很大,如果升贴水不合适,接货意愿也不是很大。

3、市场看法:铜一季度看上涨,二季度平整周期,真正下跌等三季度。考虑三季度,中国疫情放开的需求兑现,第一第二都是预期兑现,等第三季度好坏兑现出来,最快跌的周期是三季度和四季度的交界,害怕欧美日出现问题。大的经济方向明年是平缓,特别是现在欧盟一些国家负债率太高了。

二十二、某有色贸易企业V

1、公司背景:以钢铁、锌冶炼为主体平台,主营有色锌锭、焦炭生产、钢铁冶炼。

2、市场看法:还是比较看好铝,铝供应端的故事是短短期上半年解决不了。需求其实也还算可以,虽然地产不好,但是光伏还有新能源汽车、电网然后还有对其他板块的替代,增量还是比较大的。关于俄铝回流国内,更多通过贸易的方式调节结构,使其重量保持不变,不太会那么容易影响绝对价格。

二十三、某大型有色贸易企业W

1、公司背景:经营范围有:进出口业务;销售金属材料、非金属材料、木材、建材、化工、润滑油、焦炭、炉料、轻工产品、纺织品、服装、机电设备、汽车、汽车配件、五金交电、机械、电子设备、工业轴承、电线电缆、仪器仪表、初级农产品等。

2、需求情况:企业了解到的电缆厂、铝厂都是订单不断,企业拿地和信贷等环节较为顺畅,信心和预期都打得比较满。企业对于不锈钢的应用去年开始,主要使用初加工后的板卷和窄带等,应用于终端船舶领域。

3、需求预期:认为电动车市场表现不会太好,考虑到基础设施(充电桩等)可能政策推动力度会没那么强,影响或一定程度制约电动车市场表现。

二十四、某废铝回收企业X

1、经营情况:主要做废铝回收,从欧美进口废铝,在马兰西亚重新进行分类提高废铝含量,进行抛光处理满足国内进口要求后,直接给国内下游压铸厂生产ADC12。

2、废铝定价:主要参看江西保太的报价,保太报价在行业内具有一定话语权,也相对公正。

3、订单情况:当前订单不好,压铸的下游主要为汽车厂,货不好卖,不如去年。

4、铝市看法:A00偏乐观,ADC12偏悲观,当前ADC12&A00价差将近1000元/吨,处于高位,现货端抛废铝,期货盘面多沪铝。

5、库存情况:当前废铝库存将近2万吨。

二十五、某大型铜贸易企业Y

1、经营情况:公司现有50多人贸易团队(与大型贸易团队100以上还有一些差距),2022年为了完成政府稳增长的任务,2022年下半年贸易量明显放大。2023年公司铝的贸易额可能会增加一些,具体也需要视市场情况而定。

2、铜市展望:对铜价偏乐观,迈科倒闭之后,铜进口短时难以被弥补,或出现铜价高点。

3、铜价高低对公司贸易有无影响:基本没有影响,主要考虑两点,一是维护公司上下游客户,保证渠道和通道畅通;二是贴息窗口,如果有利润,无论铜价高低,企业都会开展贸易业务。

4、贸易企业更愿意做Contango结构的行情,买入现货,远期交割。

二十六、某铝加工企业Z

1、公司背景:经过多年的发展,公司已从单一的汽车零部件业务发展成四大板块业务——压铸板块、内外饰板块、专用车板块和投资板块。

2、采购商品:采购铜、镍原料为主,铝采购铝锭或者铝液。供单提前一周左右。

3、需求情况:压铸1月不行,因为疫情导致封城,汽车销售情况不好,各个主机厂春节前库存都比较充足,并且还提早放假,所以整体需求上有比较大的下滑。2月逐渐恢复,跟去年同期比好一点,因为去年同期有春节的影响。电镀需求都是往车上装的,做汽车零配件的,完全受汽车市场的影响,下游完全是汽车主机厂。

4、需求预期:3月与去年持平,甚至还弱一点(去年3月份需求很好,甚至比往年还好)。4月-5月预计大概率会比去年好,因为去年同期上海疫情影响到了全国需求。长期来看,新能源是利好需求。现在新能源首先是轻量化,再一个就是降成本。

5、成本:原材料价格敏感性很高,成本铝占了30%-40%左右,铜和镍会相对少一点。从长远来看,原材料这个波动有周期性的,只要不要太夸张。

6、库存:基本没有铝原料库存,基本上是现送来,库存跟价格没什么关系,采购的时候有点关系。

7、销售定价:跟下游的汽车厂签订单会比较长,一般是长协价,但有大的波动的时候也会有调整机制,但是都比较滞后。

二十七、某智能电子产品生产企业AA

1、公司背景:一家以显示、交互控制和连接技术为核心的智能电子产品及解决方案提供商。

2、采购商品:年采购1-2千万元铜,2亿铝,2亿钢材。

3、采购模式:给上游3个月订单预测,实际下单只是30天内需求。原料及成品均不会做库存。目前预测订单同比偏多。

4、采购定价:根据季均价定一个参考价格,价格波动在一定幅度内(5%、10%甚至更高)不调价,之后再重新定价。

5、看好行业:新能源、汽车、电力电子、中控。

6、需求情况:总体维持合理增速,即使过去3年的疫情对需求也没有产生很大影响。春节后需求有回升。

7、价格看法:对铝价不乐观,给的原因是即使云南减产其他地区也能补充,并且不看好电解铝需求,认为电解铝成本端还会继续降低。

二十八、某大型电子产品生产企业AB

1、公司背景:公司研发生产的连接器、连接线、马达、无线充电、FPC、天线、声学和电子模块等产品广泛应用于消费电子、通讯、企业级、汽车及医疗等全球多个重要领域。

2、采购商品:用铜的量和铝的量都挺多。用铜杆、铝板为主,锭材主要是下游压铸供应商会用。每年用铜量还没换算出来(但应该比较大),每年用铝量3个亿。

3、产成品情况:按照行业来说,分消费、汽车和企业三大板块,手机比重非常大,储能可能只占营收的不到10%。

4、需求情况:在能源、储能、逆变方面正向增长,其他的增长度不行,3C类、消费类的产品没有很大的起色。光伏、储能、逆变从去年开始就很好。这些领域去年比前年的需求大概增加了1.5倍。目前来看,今年相比去年也有40%增长。今年的增长跟产能有关,跟生产需求无关。还会扩产能,但是今年整体的销售情况跟扩产的时效有关系。整体需求是远远超过本身的销售金额的,只是产能扩了,交付不了而已。消费类(手机、3C类的)里面是比较多的(在50%以上),主要还是以国内需求为主,50%之内有10%是国外订单。

5、购销模式:主要是以销定产。

6、成本:原材料的成本对企业影响大,线缆那边铜还是主要比重,整机端的话铝和铁的影响也比较大。还是铜的占比要比铝多很多,铜的应用还是多很多,至少是占了10%以上。

7、库存:总体来看在可控范围之内,正常的库存水平,产成品也是正常的。去年库存量相比往年没有多大变化。

二十九、某电子生产企业AC

1、公司背景:主要业务包括半导体封装、LED汽车照明等板块,生产基地遍布广州、南昌、东莞、镇江等地。当前主要业务为传统照明以及车灯,后续会发力mini照明,产品中的灯支架需要用到铜,电镀会用到白银,也会用到塑料颗粒。期货相关为铜、白银以及塑料。

2、采购量:月采购量300-400吨铜,铜占支架成本的40%。铜月需求量为600吨,不过因为30%-40%可以换料,所以实际采购量为300-400吨。

3、定价方式:上游采购方式为长江有色现货价+加工费,采购目标是采购价走在月均价下方。

4、库存:10-15天原料库存量,不留成品库存。

5、需求情况:订单在变好,跟去年同期基本持平。

三十、某焊料加工企业AD

1、公司背景:专业从事无铅焊料和PCB电镀阳极材料研发生产销售、技术服务及咨询的现代化高科技企业集团。

2、供应情况:生产原料主要涉及到铜、锡和白银等,其中企业正在优化产品结构,对铜用量在逐步下滑。企业生产方式主要是以销定产。

3、需求情况:主要是客户定制化需求(通信基站等),手机订单目前占比不大;企业的下游客户反馈订单不旺,出口订单稳定,出口国欧美,主要出往用途是通讯基站,出口订单没有下滑。

三十一、某工业硅贸易企业AE

1、公司背景:成立于2004年,业务涵盖能源、清洁能源、节能环保、实业投资控股、供应链金融、乡村振兴、城市更新、医疗健康、新农业等领域。为石油焦前三的供应商,主要供给到玻璃厂,会部分设计电解铝厂以及工业硅厂。涉及期货包括工业硅、电解铝、玻璃等。

2、商业模式:贸易企业,期现套利为主,由于占石油焦市场规模较大,所以与石油焦相关的品种都会涉及,给华南多数玻璃厂都有供货,以及会给云南硅厂供应石油焦。

3、库存:100吨工业硅库存,以做期现套为主,之后涉及的量会逐渐加大。

4、石油焦看法:价格倾向于下行,煤炭价格短期有支撑,长期价格看跌。

5、工业硅价格看法:关注西南地区减产以及新疆地区增产,全年工业硅价格预测区间为15000-22000。

三十二、某锂盐生产企业AF

1、经营情况:业务包括锂矿采选、原料进口委托加工、锂盐生产、正极材料生产,以及在建电池厂;贸易包括锂钴镍锰等新能源金属,投资包括期现套利。

2、碳酸锂期货的兴趣:一直在关注,如果广期所能快速上市该品种,将很有兴趣参与;目前来看,碳酸锂存储较氢氧化锂方便,但还是差于金属。

3、原料供应:由于锂矿和冶炼企业一直有相应的匹配,所以市面上的锂精矿流通并不是太多,甲基卡的精矿远不够自用生产,所以锂盐产能并未完全释放,目前预期下半年矿端产能释放,等待收购自由流通中的精矿。当前生产原料,仍以进口原料为主。矿石浮选厂产能有,产量临时性比较强,预计今年下半年浮选厂产量将稳步提升。当前正极材料厂开工需等待电池厂的下单,电池厂什么时候下单,正极厂什么时候开工。

4、锂盐供应:主要是国内大型新能源汽车生产企业和现货市场,比例不确定。

5、锂价展望:2022年7、8月有意向且已报名参与皮尔巴拉拍卖,今年大周期向下,且目前锂价下行的行情中,完全没必要去参与拍卖,企业也不再关注相应的拍卖。3月新能源车销量可能有所增长,带动锂价来一波阶段性企稳反弹,从目前来看,锂价下跌时下游电池企业未进行采购,等到下游需求恢复,下游电池企业加强采购将带动3-4月锂价企稳。下半年随着锂矿供应回升,价格仍看跌。

三十三、某电池生产企业AG

1、经营情况:公司主要生产消费电池和储能电池,目前储能这边订单饱满,正抓紧赶工交货,储能产能翻倍但产线已被预订,今年电池产能可达70GWH。

2、订单情况:目前开工率在70%左右。消费电子端订单较弱,但是电子烟电池需求有增长。

3、库存情况:原料库存大概一个星期,成品库存较少。目前存在动力电池电芯抢占储能市场的情况,可能是积压的动力电池库存。

4、钠电池展望:钠电池今年无法量产,短期无法对锂电造成冲击,没有正式市场,在做钠的基本以小厂为主。

5、新能源车展望:今年与去年可能销量持平。

三十四、某铜箔生产企业AH

1、经营情况:目前一个月产6000吨,销5000多吨。开工率处在正常水平。

2、定价模式:铜价+加工费,铜价80%采用上月SMM现货均价,其余用周均价灵活定价。

3、原料采购:采购根据生产需求来平均采购,而不是按订单采购。

4、库存情况:正常库存20-40天,春节前备货不到1月,在相对低位;成品库存和去年开工相同。

5、需求展望:房地产不见恢复,电动车今年30%+。

三十五、某电池生产企业AI

1、经营情况:①参与上游矿端,由于锂价格高位,目前部分地区锂矿三年的开采周期,已缩减至半年,产能缓慢爬坡中。②产能:2023年2月产能100+GWH,2023年底形成23GWh产能,2025年形成300GWH产能。③目前企业动力电池和储能电池都有生产,比例大概在7:3和6:4之间。关于钠电等新技术,企业不赌技术路线,所有技术均有研发,但实际生产还是要根据订单和上下游协调配套成熟度等方面考虑。

2、订单情况:年后订单远不及预期,均已消耗库存为主,短期不会采购。

3、需求看法:①2023年国内新能源汽车销量890万辆+欧洲悲观20%以下+美国乐观;储能上半年好下半年可能稍差。对3月份较为悲观。消费电子随着户外开放,销量出现断崖式下滑,对消费电子用锂比较悲观。②日韩:日韩电车消费结构稳定,不会突然出现增长。

4、库存情况:①锂电池库存情况:成品库存方面,电池排名靠前的生产企业预计都有比较大的库存,国内市场库存量大于120GWH,另外原料厂库存也不少。②碳酸锂库存方面,大型电池厂还有一定库存量,预计1个月左右。

5、其他方面:①2023年春节前后江西地区手抓矿(锂矿)较多,对市场供应也有一定冲击;②目前市面上现货碳酸锂比较多,贸易商恐慌,价格下调厉害,越早卖出亏的越少;③特斯拉三月有降价传闻:从20万以上→19.9→15.5,比亚迪秦从13万元降至10万出头。[转载需保留出处 – 长江有色网]

金田铜业专注于铜加工30余年,生产铜棒、铜带、铜线、铜排、铜板电磁线、磁钢、紫铜管、管件等,在越南、江苏、重庆、包头、广东等地都建有生产基地,欢迎来电咨询,联系电话:0574-83005999。