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美债收益率上行抑制铜价 但通胀预期反馈仍然正向

发布时间:2022年1月6日 | 文章来源:长江有色金属 | 浏览次数:140 | 访问原文

现货方面:据SMM讯,2022年第二个交易日,下游并未受到盘面隔夜抬升影响活跃度依旧,市场货源也依旧有限下,持货商挺价意愿明确。平水铜货源有限,早市始报于升水150-160元/吨,较昨日小幅上抬10-20元/吨试探市场,少量报于升水150元/吨的货源被吸收后,贸易商主导下整体调价至升水160元/吨,市场难有压价空间,尾盘甚至听闻升水170元/吨的货源流出,足以见得抬升报价的意愿之明确。好铜如秘鲁大板和ENM等品牌货源较为充裕,持货商为出货,报价较平水铜几乎难见价差,贵溪铜可报于升水190-210元/吨,挺价之意强烈。湿法铜货源持续稀缺,仅可见BMK和MV等品牌报价闻于市场,整体报于升水70-90元/吨。

观点:

宏观方面,美国12月ADP就业人数增加80.7万人,大幅超出预期,增加投资者对美联储今年撤宽松加息的信心。昨日公布的美联储会议纪要显示,12月会上几乎所有官员都认为,可能适合在首次加息后某个时候开始缩表,有官员预计本轮缩表周期的速度可能比前一轮快,纪要的公布推动美元反弹以及美债收益率加速上行。

基本面来看,沪铜市场逐步回归之际消费小幅回暖,且在市场库存仍处于低位的行情下,整体货源依旧偏紧,价格话语权掌控在持货商手里,持货商挺价情绪升温,沪铜升贴水上升;广东电铜库存小幅下降,货源紧张出货者寥寥无几,华南铜升贴水大幅走高。废铜方面,精废价差持续在合理区间上方。进口方面,LME0-3持续Back结构,进口窗口关闭,进口亏损再次扩大,市场交投整体清淡。库存方面,LME及 SHFE均去库。

整体看来,美联储鹰声嘹亮,美债收益率上升对铜价形成压制,但由于原油价格持续上行推升通胀预期,故此铜价维持逢低吸入的态度。

策略:

1. 单边:谨慎看多  2. 跨市:内外反套  3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:

1.      库存拐点  2.美元指数走势 3.疫情风险加剧