quanjing

铜:欧洲能源问题再现 但强美元对有色形成抑制

发布时间:2022年9月8日 | 文章来源:长江有色金属网 | 浏览次数:111 | 访问原文

策略摘要

目前虽然需求端逐步转入旺季,但是疫情的反复仍然是较大的不确定性因素,同时供应端存在大冶40万吨投产的计划,但冶炼厂检修也将会逐渐频繁,基本面总体而言相对中性,但宏观层面对于有色板块的影响较为不利,预计本周铜价仍将以震荡格局为主。

核心观点

■ 市场分析

现货情况:

现货方面,昨日早市开盘,市场主流平水铜报盘于升水400元/吨,好铜与主流平水铜价差在20-30元/吨,贵溪铜多运行在430-460元/吨,湿法铜日内货源稀少。虽然市场差平及湿法经过前期的成交,货源紧张,但是400元/吨主流平水铜并未吸引太多交投,即使日内09合约与隔月合约价差多运行在400元/吨以下,随之持货商逐步下调报盘至370-380元/吨以促成交,在10点附近,市场出现部分360元/吨货源,但迅速被清而空,可见市场在整体库存未见明显增量下,对于坚守一定底线的诉求。

观点:

宏观方面,昨日欧洲方面能源紧缺问题再度影响市场,英国明年天然气交付价格上涨超180%,而在德国也有大型铝厂传出减产50%的消息。这些因素或再次对供应端产生一定干扰。不过由于近期美元的相对偏强对有色金属价格产生一定抑制。

矿端供应方面,Codelco将其2022年铜产量目标下调至149-151万吨,称其部分矿山回收水平较低,且Chuquicamata矿场的矿石品位较低。不过近期南美矿端干扰事件整体还是略有减少,而国内贸易缓解所存在的信用隐患却依旧令人担忧,市场存在抛售秦皇岛流入的货源的情况。同时华南地区部分冶炼检修,故此TC价格再度呈现走高,周内上涨2.54美元/吨至79.25美元/吨,预计本周在炼厂检修逐步开始,而大冶40万吨产能暂时还未有效投放的情况下,TC价格仍将维持高位。

冶炼方面,目前虽然硫酸价格回落较大,但TC价格走高明显,冶炼利润仍然可观,不过9月陆续有炼厂检修出现,这或许会在一定程度上抑制供应。

在进出口方面,上周后半周,进口盈利窗口在美元持续走强的情况下再度打开,目前达到440元/吨左右的水平,当下国内需求逐渐接近旺季,而海外则是在持续加息的背景下使得需求受到抑制,叠加汇率方面的影响,预计进口窗口开启的时间或将增加。

消费方面,月末效应和高升水影响下买盘疲弱,8月下旬起下游已反映销售转弱,新订单偏少,江苏地区企业开工仍受限电干扰较大,开工率维持在60%-70%之间。价格下跌后废铜商再度挺价。若价格继续下跌,精铜重新反向替代废铜。整体看随着铜价反弹至重要技术压力区,上下游的畏跌心态增加,追涨意愿减弱,本周在月末效应淡去的影响下,市场情绪或有小幅改观,成交有望略显回升。

库存方面,昨日LME库存下降0.27万吨至10.33万吨。SHFE库存上涨0.07万吨至0.38万吨。

国际铜方面,昨日国际铜比LME为7.03,较前一交易日上涨0.90%。

总体来看,目前虽然需求端逐步转入旺季,但是疫情的反复仍然是较大的不确定性因素,同时供应端存在大冶40万吨投产的计划,但冶炼厂检修也将会逐渐频繁,基本面总体而言相对中性,但宏观层面对于有色板块的影响较为不利,预计本周铜价仍将以震荡格局为主。

■策略

铜:中性

套利:暂缓

期权:暂缓

■风险

美元以及美债收益率持续走高

4季度需求旺季预期无法兑现

金田铜业生产的铜带铜排铜线、漆包线、磁钢、铜板、铜棒等都排在前三,在全国各地设立生产基地和办事处,广受客户好评,如果兴趣,请致电0574-83005999.