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必和必拓:铜价中期会进一步走弱 但将从2025年左右起飞

发布时间:2022年8月24日 | 文章来源:铜信宝 | 浏览次数:122 | 访问原文

出于对全球经济陷入衰退的担忧,国际价今年以来累计下跌了近20%。尽管铜价在短期内难以走出颓势,但矿业巨头必和必拓认为,凭借电气化东风,从本世纪20年代中后期开始,铜价前景将明显得到改善。

铜是广泛用于工业和建筑的材料,铜价也因而被视为经济活动的风向标。当经济扩张时,对铜的需求往往会升温,而当经济收缩时,需求则会降低。

必和必拓是全球第四大铜生产商,该公司在近期发布的全年业绩展望中警告称,预计铜价中期将进一步走弱。

必和必拓表示,智利、秘鲁、蒙古和中非新开发的铜矿将带来新增铜供应,这种趋势将一直持续到2024年。在此期间,铜市场供应都会充足。

然而,必和必拓市场分析与经济副总裁Huw McKay预计,从本世纪20年代中后期开始,前景将明显好转,这主要依靠该公司所谓的“电气化大趋势”来推动。

必和必拓认为,可再生能源发电、轻型运输电气化以及支持这两者的基础设施,都将带来大量的消费需求,从而带动铜价需求起飞。

行业对待新项目过于谨慎

必和必拓指出,从长远来看,支撑铜价上涨的因素还有很多,包括铜矿品位下降、资源枯竭、水资源限制、开发方案的深度和复杂性增加、以及未来优质开发机会变得稀缺等。

必和必拓称,虽然在项目开发领域有一些新活动,但相对铜面向未来的光环效应,整个行业的动作显得过于谨慎。

必和必拓认为,这反映了政策和政治上的不确定性,以智利和秘鲁为例,两国合计约占全球铜矿供应的2/5和储量的1/3,但他们也都展现出了监管的不稳定性,这让潜在的勘探商、项目开发商和资产所有者感到犹豫。

资本支出与需求脱节

必和必拓还表示,在需求预期和资本支出方面,市场存在非常严重的脱节。该公司的内部报告显示,在需求可能上升的情况下,到2030年,整个行业的累计资本支出可能达到2500亿美元。

然而,该报告援引金融分析公司标普全球(S&P Global)数据称,到2024年,80家最大矿商中多数铜生产商的支出,将只有2014年支出峰值水平的一半左右。

必和必拓估计,到2030年,品位下降将导致每年减少约200万吨铜矿,而资源枯竭因素可能会在此基础上每年再减少150万到225万吨,具体取决于价格预期以及决定延长矿山寿命时的监管环境等因素。(财联社)