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关注俄乌谈判,铜价低位支撑强

发布时间:2022年3月14日 | 文章来源:长江有色金属网 | 浏览次数:82 | 访问原文

宏观

1、俄乌战事仍在进行,俄军事推进加快,周一将进行第四轮谈判,双方都表示有的实质性进展。如果谈判向好,看到结束战争的希望,有可能导致黄金、原油等避险资产的炒作减弱,对大宗商品带来利空影响。

2、伊核谈判暂停,但美国取消伊朗、委内瑞拉制裁释放其石油产能的动作会加快,有助缓解原油紧张的炒作。另外周末美宣布取消俄罗斯最惠国待遇,俄罗斯则声称必要时在能源领域与欧盟展开强硬对抗。形势发展仍高度不确定,金融市场可能震荡加剧

3、周末中国多地出现疫情扩散,并有多个城市实施大规模人流管控,特别是本次涉及深圳、上海等重要城市,给经济活动、物流等带来新的压力。利空

4、中国2月社融1.2万亿元,1月为6.2万吨,去年同期为1.7万亿,M2同比增长9.2%,上月为9.8%,去年同期为10.1%。整体看2月流动性增长显著低于预期,一是银行及地方专项债在1月突击发放后速度放缓,二是企业中长期贷款增长乏力,居民中长期贷款出现负增长,说明企业投资需求弱,房地产销售持续下降。后续一是稳增长要求持续发力,二是理顺房企融资监管机制,推动房市理性恢复。从历史经验看稳增长的措施仍会逐步起效。但短线或因数据偏弱略有压力。

5、总结:俄乌局势仍高度不确定,双方仍在相互制裁,但如果谈判取得进展和平有望,可能造成避险炒作大幅降温。另外国内疫情大幅恶化以及2月金融数据偏弱,可能压击国内情绪,整体偏空

现货

1、LME铜库存增加到7.4万吨,现货贴水一周来维持在30美元上下,但上周后半段注销仓单增加到1.9万吨,或暗示低位现货采购兴趣重现。另外 上周国内铜库存20.5万吨,较前周减少1.3万吨,保税库存27.5万吨,较前周增加0.7万吨。因价格回落刺激下游采购,且比价过低刺激炼厂出口,部分转到保税,部分转运LME仓库。全球可跟踪库存绝对水平远低于去年同期,且国内库存提前止升转跌,现货实际压力小,对价格支撑稳固。

2、上周铜价冲高回落,周五沪铜现货升水扩大到200元以上,且随着废铜供应日益紧张,精废杆价差接近持平,精铜消费对废铜形成反向替代。价格结构大幅转好暗示现货支撑明显转强。

3、据SMM调研,2月国内消费恢复缓慢,电缆厂开工率59.7%,环比下降3.68%,但随着电网投资放量,预计3月电缆开工率将提高到77.88%,房地产相关订单恢复仍慢。整体看随着旺季展开,消费持续回升,现货支撑逐步增强。

4、总结:宏观仍高度不确定,国内疫情等带来压力,整体偏空。不过国内提前开始降库,上周低位价格结构大幅转强,给出现货支撑信号。低库存和消费进入旺季支持价格波动区间上移,依据技术形态,71000下方近期强支撑区,而74000上方显著抑制消费,有压力。低位多头耐心持有,今日72300-71500。