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迈科期货:联储政策利好,铜价维持震荡

发布时间:2021年3月18日 | 文章来源:长江有色金属 | 浏览次数:297 | 访问原文

周三美联储公布政策例会决议,维持利率不变,提高了今年GDP增长和就业预期,并将核心通胀预期提高到2.2%,但联储强调将长期维持超低利率不变,将通胀目标达到2%以上,不会对长债收益率提高做出回应。声明较预期鸽派,市场对加息的预期推迟到2023年以后。受此影响,美股大涨创新高,美元也出现较大幅度的下跌。昨天2年期债收益率下跌,但十年期的长债收益率仍继续上升至1.69%,说明联储维持按月购债1200亿美元以及新实施的刺激计划令市场短期流动性仍保持充裕,但通胀预期等因素导致的十年期债收益率上升继续。从历史统计看,经济进入增长预期,通胀偏低水平时,股市处于上升势头,近期债券收益率上行,普遍认为可能达到2%,市场是否已消化了这一因素还不好判断,股市仍维持偏强震荡格局。欧洲方面,除多国暂停阿斯利康疫苗接种外,部分国家疫情反弹,法国、意大利等又被迫收紧部分地区封锁。英国和欧洲央行都表示将继续扩大货币刺激。由于美欧在疫苗接种、经济刺激方面继续分化,美元相对欧元强势的情况将继续,美元指数近期可能维持震荡反弹格局。

工业品大多跟随美元走势而反弹,伦铜升至9130美元,技术上仍保持底部逐步抬高的震荡收敛形态。不过伦敦库存再增3000吨,总库存增加10.7万吨,现货升水已降至4美元。2月以来铜价大涨和现货高升水吸引库存回流,同时国内节后受高铜价影响消费恢复缓慢,产业链被迫以消化库存为主,电铜进口维持亏损400元左右,暗示3月精铜进口可能环比增长有限,或也是令部分库存抛出的原因。据统计局最新数据1、2月国内精铜产量163万吨,较去年同期增加12.3%,不过去年是疫情影响产量。南美发运继续受到影响,本周秘鲁货车工会罢工,可能引发新的运输延误和混乱,导致今年1月以来的矿石发货紧张维持更长时间,此外智利一家18万吨产能的矿山拒绝了劳资合同,正等待政府调解。上周精矿加工费已降至32美元,炼厂亏损,可能限制炼厂产能释放,而且4、5月又是检修集中季,国内产量环比增长有限。受船运成本提高,比价不利等影响,废铜进口同样受限,目前国内持货商低价出现明显的惜售挺价情绪,不过精废价差仍然维持在2000元上下,价格反弹时废铜商仍积极出货,仍需等待进一步消化库存。整体来看,虽然高铜价抑制精铜消费,但库存总量仍处低位,且供应端干扰预期较强,随着消费逐步回升,铜价整体支撑逐步上移。短线看交割后现货贴水大幅扩大,仍维持近期窄幅震荡区间,68000上方短期压力,低位短多可冲高换手,67000-66000区间逢低买入思路不变。今日67500-66500。

股市:美股创新高,刺激政策和联储鸽派表态支持偏强震荡。

原油:小跌,刺激政策和高油价刺激供应相矛盾,偏强震荡。

美元;下跌,联储鸽派表态推迟加息预期,震荡反弹。

铜:67500-66500,低位支撑体现,精铜消费偏弱暂不支持上涨,68000上方短期压力,多冲高换手回调买入。

铝:17800-17600,内蒙能耗双限刺激短期炒作,高铝价抑制下游消费现货贴水扩大,震荡向上节奏,低位持多。

锌:21900-21700,内蒙能耗双限影响炼厂生产,持多。