什么是“新基建”？区别于传统基建，新基建主要聚焦新兴科技领域。2020 年 3 月 4 日，中央政治局常务委员会会议强调，要加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施 建设。加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。近期，央视新闻重申新基建七 大领域及产业链定位：5G 基建、特高压、大数据中心、城际高速铁路和城市轨道交通、 新能源汽车充电桩、人工智能、工业互联网。新冠疫情影响下，加速新基建有利于释放中 国经济发展潜力。
对新基建产业链拆分发现，主要涉及铜材需求包括 铜箔、铜板带及线缆等。1）铜箔：主要用于 5G 领域，包括基站建设、5G 手机等方面；2）铜板带：主要用于新能源充电桩、轨道交通及变压器等领域；3）铜线缆：用于特高压变压器、轨道交通的接触线等领域。新基建带动的各领域快速发展，也能对整个精炼铜消费带来一定的拉动作用。
我国目前的铜加工行业形成了由铜线材、铜板带材、铜管材、铜棒材和铜箔材为主要细分行业的产业格局。2013 至 2018 年，我国铜加工材年产量稳步上升，2018 年度我国 铜加工材年产量达 1,781 万吨，同比增长 3.4%。其中铜线材的产量占比最大，为 44.6%， 铜板带材、铜管材、铜棒材产量占比分别为 19.9%、15.6%、13.7%，以上四种产品产量 占比合计超过 90%。
新能源等领域带动铜板带消费需求
新基建将拉动铜板带材需求大幅增长
铜板带材属于铜材中的重要高端品种。板带材下游以高端产业为主，广泛应用于航空航天、电子信息、通讯设备、汽车、船舶和家用电器等各个领域。近年来现代通讯、电子和半导体产 业的迅速发展，带动了高端板带材的需求。在新基建提速背景下，我们预计 5G 产业链、新能 源产业链、特高压等领域将会对铜板带消费量有明显的拉动作用。
近年来我国铜板带材产销量稳步增长，但高端产品仍大部分依赖进口。2014 至 2018 年，全国铜合金板带材产销量不断增加，由 2014 年的 300 万吨增长至 2018 年的 356 万吨。但总体而言，行业大而不强。随着电力、电子、通讯、汽车等行业的迅猛发展，高精度铜板带材的市场需求量日益增大。但由于综合技术工艺水平上的不足，产品尚难以达到真正高精 度铜材的质量要求。目前我国铜加工行业的现状是普通产品产能过剩，高端产品仍依赖进口。
连接器制造转移拉动高强高导板带材
铜合金等金属材料处于连接器产业链的上游，是核心的功能部件。接插件作为电连接器的核心部件，是组成桥梁的基石。而 90%以上的接插件基体是铜合金带材。连接器对于铜合金材料的技术要求严格，需求量大。铜基合金广泛应用于轨道交通和电力行业的电接触元件，随着连接器在电子元件业中所占份额的上升，其市场和技术的发展变化对铜合金技术影响也必然加深。连接器工业也会为铜合金的发展提供更广泛的市场前景。
作为信号流通的桥梁，连接器应用领域广泛。连接器在电子设备中主要用以实现电线、 电缆、印刷电路板和电子元件之间的连接，进而起到传输能量和交换信息的作用，可以增强电路设计和组装的灵活性，是不可或缺的关键组件。连接器的应用领域非常广泛，几乎 囊括所有需要电信号、光信号传输和交互的场景，其中占比最高的前五个领域为汽车（26.3%）、通信（22.0%）、消费电子（13.5%）、工业（12.3%）、轨道交通（7.0%）。
连接器制造市场向国内转移，中国已成为最大的连接器市场。根据 Bishop & Associate 的统计，2018 年全球连接器市场规模达 667 亿美元，较 2017 年提升了 11%，连续两年保持两位数的增长率。全球连接器的生产重心随着制造业的转移而向中国大陆转移，且连接器作为实现信息化的基础元器件，受益于信息化建设投入不断扩大，中国连接器制造整 体水平得到迅速提高，连接器市场规模逐年扩大。2010 年到 2018 年，中国连接器市场规模由 108.33 亿美元增长到 209 亿美元，年复合增长率 8.56%，显著高于全球同期 4.8%的增速。2018 年，中国占据了全球连接器 31.4%的市场份额，是全球最大的连接器市场
新能源板块成拉动铜板带材消费主力
借新能源汽车东风，车用连接器市场发展空间广阔。新能源汽车及充电桩，对铜板带 消费主要应用于电子接插件方面。汽车连接器市场是全球连接器最大的细分市场之一，占 全球连接器市场的 23%以上。目前汽车需要用到的连接器种类有 100 多种，一辆汽车所用 到的连接器数量多达数百只。尤其是新能源汽车电气化程度高，对于连接器及线束产品的 需求相对于传统汽车更高。据前瞻产业研究院统计，传统汽车内连接器（端子+线束）价 值约 2000 元，新能源汽车则达到 5000 元。
新能源汽车及充电桩发展空间巨大，增大铜板带需求量。作为国家重点支持的战略性新兴产业，新能源汽车及充电桩中长期成长趋势明确。根据中信证券研究部新能源汽车组 预测，2025 年新能源汽车产销量将达到 574 万辆，2019-2025 年 CAGR 为 29.6%。受益 于我国电动汽车充电桩规划、政府补助以及新能源汽车应用的快速增长，我国新能源汽车充电设施行业面临巨大的发展空间，根据 EVCIPA 数据，预计 2025 年充电桩保有量 将达到 700 万个，2019-2025 年 CAGR 为 33.3%。
预计2020年新能源板块耗铜18万吨，2025年耗铜超60万吨，五年CAGR为27.8%。 根据中信证券研究部新能源汽车组的预测，结合单车用铜量测算，预计 2020 年新能源汽车用铜量 17 万吨，同比增长 36.7%。此外，基于对充电桩的数量预测和单桩耗铜量数据，预计 2020 年充电桩用铜量 0.67 万吨，同比增长 53.5%。长周期看，预计 2025 年新能源汽车板块的用铜量将达到 61 万吨，五年 CAGR 为 27.8%，未来五年，新能源汽车板块将成为铜消费量的重要增长点。
预计变压器带用铜量将保持稳定增长
电力用铜板带主要集中在变压器带方面，呈现增长趋势。变压器广泛应用于电力输电过程的变电站中，尤其是特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源充电站等配电变 压器是非常关键的器件。此外，风电、光伏等新能源发电装机容量的快速上升，也能带动电力变压器需求量的快速提升。受国家政策推动，变压器带产量近年来年增长率保持在 3% 左右，预计未来五年仍将保持稳定增长，期间 CAGR 为 4.2%。变压器用铜量因型号不同存在较大的差异，但耗铜量一般都在 10 吨/台以内，预计未来几年我国变压器带的铜消费量将稳定提升至 60 万吨以上。
