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中国需求增长放缓 铜多头面临现实考验

发布时间:2021年4月12日 | 文章来源:长江有色金属 | 浏览次数:93 | 访问原文

出于对大宗商品超级周期的关注,看涨的投资者将资金投入铜,但由于担心中国收紧货币政策、美元走强以及欧洲新一轮抗疫封锁,他们已经减少对铜的风险敞口。

Marex Spectron的大宗商品经纪商Anna Stablum表示:“目前没有必要买入铜,因为不会上涨到哪去。”

“短期资金已经消失了,去能够获得更多短期收益的地方,但是仍有大量的长期资金存在。”

伦敦金属交易所(LME)三个月期铜在2月飙升至纪录高位10,190美元后,因市场缺乏新的看涨催化剂,自那以来一直在8,500- 9,300美元之间浮动。

但对一些铜用户来说,铜价仍很昂贵。

分析师He Tianyu表示,“线材生产商受到的影响最大……(他们的消费者)不会接受价格上涨给他们带来生产成本负担。”其补充称,电缆生产商可能会推迟到4月中旬购买。

洋山铜价跌至每吨51.50美元,为11月24日以来最低,表明中国对进口金属的需求放缓。

与此同时,伦敦金属交易所3月库存几乎翻了一番,上海期货交易所库存接近7个月高点。

惠誉解决方案(Fitch Solutions)大宗商品主管Aurelia Britsch表示,预计来自矿山和冶炼厂的铜供应将大幅增长。

其预计来自美国、秘鲁、巴拿马、刚果民主共和国和印度尼西亚的供应将增长。

用户也转而使用相对便宜的废料。

Wood Mackenzie分析师Liu Zhifei表示:“废铜的替代效应很可能导致今年中国精炼铜总需求增速低于2020年的增速。”

然而,并非所有人都持悲观态度。

一位中国的铜交易员表示,“第二季度的空调旺季将使铜价维持在高位。在第三和第四季度,如果西方国家的消费增加,铜价可能会再次上涨。”

一位管材生产商表示,管材生产商从固定的加工费中获得稳定收入,而不断上涨的成本则被转嫁给消费者。

“空调工厂提高了销售价格,以抵消原材料成本的影响。我认为铜价不会下跌太多,”该生产商表示,因全球大规模刺激计划带来充裕的货币供应。

Wood Mackenzie的Liu称,与此同时,来自中国家电和汽车行业的需求好于预期,建筑和可再生能源行业的消费在未来几年将保持稳定。

不过,随着中国强劲的需求季似乎将被推迟,看涨铜的人继续持仓的代价将变得高昂。

上海期货交易所的数据显示,截至上周五,4月至7月铜合约的多头头寸从2月25日的近10年高点削减了40%。

Britannia Global Markets的经纪人Neil Welsh表示,现货投资者认为价格应该接近6000-7000美元,而投机市场的目标则在1万美元以上。他预计价格会下跌,然后在8,660-8,670美元左右寻获支撑。

“这基本上取决于在实体市场参与者和投机者之间谁会赢。”