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原油暴涨 通胀预期对铜价影响相对有利

发布时间:2022年3月2日 | 文章来源:长江有色金属网 | 浏览次数:89 | 访问原文

现货方面:现货市场升贴水在部分持货商甩货换现下,继续呈现下滑走势。好铜金川大板依旧较多,持续拖累整体好铜报价,早市始报于升水70元/吨左右,且压价于平水铜始报于升水60元/吨附近,买盘畏高止步。部分进口货源持有者甩货换现意愿强,主动开启调降模式,10点左右金川大板等好铜已降至升水20-30元/吨,平水铜也降至升水20元/吨,然而依旧难见买兴。第二时间段平水铜继续下调至升水10元/吨,甚至听闻少量平水报价流出,但买盘持续性清淡下,市场交投氛围淡静。好铜贵冶报价有所分化,部分坚挺于升水80元/吨,部分持货商急于出货,跟随好铜和平水铜同步调价于升水50元/吨附近,但也难见大量交投。湿法铜报价继续在部分进口货源流入下走低,BMK等品牌由贴水40元/吨降至贴水80元/吨,近期NORLISK货源      少,报价与主流湿法品牌难见大量价差。

观点:

宏观方面,随着俄乌局势的持续恶化,短期隔夜指数掉期(OIS)目前显示,市场预期美联储3月加息25个基点的几率为89%左右,而加息50基点已经完全不在预期中。此外,原油价格无视IEA同意释放6000万桶石油储备,昨日仍然录得超过10%的涨幅,这从通胀预期角度而言,对铜价影响偏正向。

基本面来看,变化相对有限,沪铜方面,TC价格于上周继续小幅回升,而下游复产持续缓慢,外加苏州、南通等地疫情的持续发酵也令消费目前受到一定拖累,消费不及预期的情况下,沪铜升贴水一度持续走低。显示出持货商尝试积极出货,华南铜升贴水呈现持续走低的态势。废铜方面,精废价差持续维持至合理区间上方。进口方面,进口窗口持续关闭,市场交投继续维持低活跃度。

库存方面,LME小幅去库0.02万吨至7.29万吨,SHFE小幅累库0.13万吨至7.21万吨。

整体看来,市场避险情绪进一步升温,消费不佳拖累铜价表现,但通胀因素对铜价或将有较为明显的提振。

策略:

1. 单边:谨慎看多 2. 跨市:内外反套 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:

1. 库存拐点 2.美债收益率持续走高 3.疫情风险加剧