铜
铜 2022.5.10
一、市场观点
美元的环境是不友好的，尽管美联储FOMC会议上将利率上调50个基点，且主席鲍威尔明确排除了在即将到来的会议上加息75个基点的可能性。但市场对持续紧缩的担忧仍存，担心美联储加息力度不足以抑制通胀，美联储前副主席Richard Clarida表示，央行需把短期利率提高到至少3.5%才能让飙升的通胀得到控制，10年期美债上行突破3%，美元走强，美股暴跌，铜价存在一定压力。
欧美制造业扩张进一步放缓，另外不能忽视的疫情对中国需求的冲击，中央政治局常务委员会，明确疫情防控政策不容动摇，截止5月6日，全国有21个地区存在新冠新增病例，这些地区2021年全国GDP占比约83%，由于奥密克戎病毒高传播、无症状占比高的特点，疫情的防控仍需时日，经济上预计存在一定冲击，3、4月国内制造业PMI均已处在50下方。
数据上，近期铜的驱动有所减弱，LME 铜库存持续累计，国内方面的紧缺状况有望得到缓解，但近期进口比价快速修复，进口窗口开启，保税美金铜活跃度提升，洋山溢价回升，且保税区铜库存存在一定积淀，近期进口流入预计显著增多，有望缓解国内紧缺压力，现货升水显著会落。
联储超预期紧缩压力仍在，供需驱动有所减弱，国内疫情的干扰使得稳增长存在不确定，且俄乌冲突导致欧洲衰退的担忧渐起，预计近期铜价将偏弱调整，空间上暂看6.6-6.8万一带的支撑位是否有效。
后期密切关注，国内疫情防控的成果及防控政策的进展。
二、行业信息
1、【美联储金融稳定报告就市场流动性恶化发出警告】当地时间5月9号，美联储发布了最新的金融稳定报告。报告显示，自去年11月发布金融稳定报告以来，经济前景的不确定性增加；风险金融资产的价格总体上保持高位，通胀不确定性构成金融和经济风险；美国房价急剧上涨，可能对市场波动敏感。由于俄乌冲突、货币紧缩和高通胀带来的风险不断上升，主要金融市场的流动性状况正在恶化。报告还称：“尽管近期流动性恶化不像过去一些事件那样极端，但突然显著恶化的风险似乎高于正常水平。此外，自俄乌爆发冲突以来，石油期货市场的流动性有时会很紧张，而其他一些受影响的大宗商品市场则出现了明显的功能失调。”（每日经济新闻）
2、美联储博斯蒂克：将2-3次加息50个基点作为基准。
3、【第一量子矿业：已批准旗下赞比亚Kansanshi铜矿产能扩张计划】外电5月9日消息，第一量子矿业公司（First Quantum Minerals）周日称，该公司董事会已批准旗下位于赞比亚的Kansanshi铜矿耗资12.5亿美元的产能扩张计划。同时该公司还批准对旗下赞比亚的Enterprise镍矿追加1亿美元的投资。（文华财经）
4、【中国4月未锻轧铜及铜材进口量同环比双双下降】海关总署周一发布的数据显示，中国4月未锻轧铜及铜材进口量为465,330.3吨，低于2021年4月的484,890吨，同比减少4%。环比也减少，3月份进口量为504,009吨。中国1-4月未锻轧铜及铜材累计进口量为1,938,649.1吨，较去年同期的1,920,486.2吨小幅增加0.9%。中国4月铜矿砂及其精矿进口量为188.4万吨，低于2021年4月的192万吨。1-4月中国铜矿砂及其精矿进口量为823.4万吨，较2021年同期的787.8万吨增加4.5%。（海关总署）
5、海关总署：中国4月铜矿砂及其精矿进口188.4万吨，3月为218.4万吨。（海关总署）
6、 商品房预售资金监管迎新变局，多地已先行优化；继今年2月全国性商品房预售资金监督管理办法出台后，4月29日，中央政治局会议对房地产的表述中又提出“优化商品房预售资金监管”，这是中央首次对备受关注的预售资金监管政策给出明确的指示。业内人士认为，全国性新政出台后地方执行效果不明显，需要继续完善，建议合理允许部分高信用房企以银行保函解冻部分监管资金，适当降低预售资金留存比例，优化预售资金支取节点等。记者梳理发现，近期惠州、徐州、梅州、连云港(601008)、岳阳、长春等多地密集出台的稳地产政策中，在预售资金监管方面都提出了优化措施。（证券时报）
7、【Commerzbank：预计今年铜均价料为每吨9600美元】外电5月9日消息，Commerzbank周一在一份报告中称，预计今年铜均价料为每吨9600美元，明年将为每吨9750美元。预计今年铝均价料为每吨3025美元，明年将为每吨3350美元。预计今年铅均价料为每吨2250美元，明年将为每吨2050美元。预计今年锌均价料为每吨3800美元，明年将为每吨3950美元。预计今年镍均价料为每吨29200美元，明年将为每吨30000美元。预计今年锡均价料为每吨40500美元，明年将为每吨41000美元。报告还称，预计铜和镍今年仍将供应过剩，而锌和铅市场供应将趋紧。（文华财经）
