电子行业周报：面板继续上行，5G手机销量有望大增

　　行情回顾

　　上周 SW 电子指数(6.51%)整体表现强于沪深 300 指数(4.05%)，其中表现较好的为安防板块。从细分子板块来看:

　　消费电子加权平均涨跌幅为 6.17%，跑赢沪深 300 指数 2.12 个百分点；

　　被动元件加权平均涨跌幅为 6.65%，跑赢沪深 300 指数 2.59 个百分点；

　　显示面板加权平均涨跌幅为 7.45%，跑赢沪深 300 指数 3.39 个百分点；

　　LED 板块加权平均涨跌幅为 6.40%，跑赢沪深 300 指数 2.34 个百分点；

　　安防板块加权平均涨跌幅为 7.64%，跑赢沪深 300 指数 3.59 个百分点；

　　电子化学品加权平均涨跌幅为 5.42%，跑赢沪深 300 指数 1.36 个百分点。

　　周期上行+格局改善，面板龙头四季度利润弹性大

　　11 月上旬 LCD 面板价格仍然呈现上涨态势，并有望保持至年底。根据WitsView 公布的价格显示，11 月上旬 55 寸 LCD 面板均价来到 160 美元，较10 月下旬的 155 美元上涨 3.2%，环比 10 月上旬 150 美金上涨 7%，对比 7 月上旬均价 111 美元，涨幅达 44%；11 月上旬 32 寸均价来到了 58 美元，比 10月上旬的 52 美元上涨 11.5%； 展望第四季，面板价格仍将持续上涨，国内面板龙头受益于行业上行周期和竞争格局改善的双重逻辑，四季度利润将有较大的向上弹性，我们认为当前股价并未充分基本面，持续建议关注面板龙头的投资机会。

　　高通第四财季营收大超预期，看好 2021 年射频前端投资机会

　　高通第四财季财报显示，公司营收 83.46 亿美元，去年同期营收 48.14 亿美元，同比增长 73.4%；净利润 29.60 亿美元，去年同期 5.06 亿美元，同比大增 485%。高通第四财季业绩大幅超预期，主要受惠于 iPhone12 系列 5G 手机出货火热。公司认为 2021 年 5G 手机出货量超过 5 亿只。根据预测，5G 应用支持的频段将新增至少 50 个，全球 2G/3G/4G/5G 网络合计支持的频段将超过 91 个。频段增加会带来智能手机射频元器件数量的同步增加， Yole 预计 2025 年全球射频前端市场规模将增长至 258 亿美元。我们看好 5G 手机加速出货，射频产业链将大幅收益。

　　投资建议

　　推荐关注：韦尔股份、思瑞浦、斯达半导、华润微、新洁能、紫光国微、卓胜微、兆易创新、圣邦股份、柏楚电子、京东方 A、TCL 科技。

　　风险提示

　　1) 中美贸易摩擦对商业活动和电子产品需求的影响加剧；

　　2) 手机等消费电子产品销量不及预期；

　　3) 疫情影响经济，面板下游需求不及预期。