存储专题系列二：存力需求与周期共振，SSD迎量价齐升

　　核心观点：

　　市占率随性价比攀升，SSD逐步取代HDD。存储介质经历了磁-光-半导体的变化历程，SSD自2005年左右开始进入商用市场，逐渐发展成为如今重要的大容量半导体存储设备。固态硬盘具有比机械硬盘更快读写速度、更短的访问时间等性能优势，在2020年SSD出货量已经首次超过HDD，预计2026年SSD存储成本有望与HDD持平。随着SSD存储成本持续优化，市场竞争力将进一步提高，推动SSD加速替代HDD。在部分性能要求高的应用领域，如高性能PC、笔记本等消费级应用领域以及高性能计算、流媒体应用等企业级应用领域，SSD已经实现了对HDD的替代。

　　数字经济AI军备赛下，存力自主可控大势所趋。数据已经成为数字经济背景下的一种新生产要素，其存储的安全可信程度将影响国家安全和国计民生。乘我国数字经济的东风与AI技术高速发展，海量数据使我国存储设备需求增长成为必然，数据类型向多模态演进，存储设备性能多方面提升。随着我国存储厂商技术实力增强，国产替代空间广阔，存储国产化的主线已经确立。

　　长风破浪，我国在SSD产业链各环节奋起直追。美、日、韩等企业在SSD领域具有先发优势，2014年后得益于国内半导体产业在国家政策的支持下加速发展，SSD各环节陆续迎来国产替代的突破。在IDM/NANDFlash晶圆领域，长江存储的232层QLC3DNAND技术已经可以同国际主流原厂正面竞争。主控芯片市场被以群联电子、慧荣科技等台系厂商以性价比优势主导，国科微、得一微、英韧科技等大陆厂商近年也有异军突起之势。我国模组厂呈百舸争流的格局，江波龙、朗科科技等模组厂在全球SSD模组厂自有品牌内份额领先。

　　改善盈利能力需求迫切，原厂强势拉涨存储价格。NANDFlash市场由美、日、韩企业主导，2022年CR5三星电子、铠侠、西部数据、SK集团、美光的市占率合计为95.41%。存储巨头自22Q3末起相继展开减产措施，通过控制产能释出加速市场恢复供需平衡，各大原厂NANDFlash减产幅度在30%-50%。2023年Q3起减产成效虽逐步显现，但各原厂NANDFlash业务仍陷亏损，一季度涨价态度依然坚定，预计24Q1NANDFlash合约价季涨幅约15-20%。

　　建议关注：江波龙、香农芯创、朗科科技、德明利等。

　　风险提示：下游终端需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、技术研发不及预期风险、美国科技制裁风险等。