40号文件细则不明 3月再生铜加工量将下移
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近期再生资源行业最为热闹的话题，莫过于财税40号，目前政策落地近10天，再生资源行业相关参与者的反应如何？对相关再生加工企业又产生了何种变化？带着这一系列的疑问，Mysteel废铜团队前往江西丰城、上饶两地再生铜加工企业实地调研，现对调研情况作如下汇报。
A企业：再生铜加工企业
产能：20万吨/年
产能利用率：目前25%，相对去年同期水平下降50%。
订单：成品订单暂不受政策影响，但产量下降，导致订单交付时间延长。
库存：成品库存少，废铜原料库存2-3天生产用量，相对正常水平下降幅度较大。
企业观点：假如按40号文件总则实施，地方不进行细则规定，将会增加企业的税务成本，当前地方政府尚未出台40号文件的落地细则，为避免产生额外的税务，企业采取谨慎对待的策略，降低产量利用率，降低产量。目前企业正在积极与相关部门进行沟通协商，反馈问题等，预计近期将会有具体落地文件出台。
B企业：再生铜加工企业
产能利用率：80%左右
订单：小幅增加，以交付长单为主。
库存：成品库存较少，基于长单供应，基本不留库存。但废铜原料库存紧张。
企业观点：企业与国内大型冶炼厂签有长单，但交付压力较大，主要受限于废铜原料供应紧张，其一受地方40号文件政策不明朗的影响，废铜采购谨慎对待；其二整体市场供应偏紧，疫情对废铜跨省流通量有所抑制。近期一直与地方相关部门沟通协调，期待40号文件落地细则早日颁布。
C企业：再生铜加工企业
产能：4万吨/年
产能利用率：目前50%左右，相对去年平均水平下降20%。
订单：维持正常，40号文件对订单影响不大，但交付时间延长。
库存：成品库存及废铜原料双双降低，废铜原料维持2-3天用料，低于以往正常水平。
企业观点：待具体的40号落地细则，在政策不明朗的情况下，今年年产目标计划无法确定，同时适当控制产量及订单量。积极相应40号文件相关规定，认为政策落地需要一定适应时间，持平和心态对待，但还是希望地方政府尽早的发布落地细则。
D企业：再生铜加工企业
产能利用率：环比上月下降1/3。
订单：下游订单相对去年同期持平。
库存：废铜原料减少，当前40号文件落地细则不明确下，采购短采取保守策略，维持2-3天用量。成品端多是已经订购但未提货的库存，自有库存较少。
企业观点：因为企业设备具可以使用废铜铜作为原料生产，也可以使用电解铜做为原料生产，只是产品不同，灵活性较强，近期在减少废铜使用比例，避免后期受具体政策影响增加额外税费。
E企业：再生铜加工企业
产能：20万吨/年
产能利用率：环比上月减少一半。
订单：订单表现尚可，订单排产时间在7-10天，交付时间延长。
库存：废铜原料库相对上月下降明显，基本维持生产用量150吨/天。成品基本无库存，负库存现状。
企业观点：40号落地细则不明确，企业适量降低产量，以来规避风险，订单表现虽然可以，但也只能接受现状。目前企业正与相关部门积极沟通协商、反馈问题、建言献策，企业有信心能适应40号文件，同时预计40号文件落地细则月底或下月初能出台。
F企业：再生铜加工企业
产能：30万吨/年
产能利用率：70%左右，与上月持平。
订单：订单环比增加。
库存：废铜原料库存充足，基本维持5-7生产用量。基于订单表现较好，成品库存维持正常水平。
企业观点：40号落地细则未颁布，废铜采购端虽有压力和担忧，但企业订单压力较大，所以采取的是不减产策略，正常生产，同时积极的与当地政府沟通，请求尽可能早日出台落地细则，消除企业生产顾虑。
G企业：再生铜加工企业
产能：20万吨/年
产能利用率：25%左右，环比上月下降一半。
订单：订单表现尚可，受限于废铜原料采购，订单排产10天左右。
库存：废铜原料库存水平低，维持3日左右用量。成品库存，负库存现状。
企业观点：近段时间受40号文件影响，落地细则迟迟为发布，企业不得以降低产量以规避后期风险。企业是当地政府关注的重点企业，目前正与地方相关部门积极的协商，请求尽快出台相关落地细则，以免影响企业全年生产任务。
总结：本次调研的企业均是再生铜加工企业，通过实地调研发现，40号文件的落地对再生铜加工企业产生不小影响，调研的企业均有反馈，假如按40号文件总则实施，地方不进行细则规定，将会增加企业的税务成本，而目前当地政府对40号文件落地细则未进行颁布，导致企业生产、销售计划做了相应调整，例如适当降低产量、降低原料库存等以规避后期风险。企业产能利用率环比下降幅度较大，整体抑制废铜需求量，以此传导上一废铜回收、贸易环节，废铜市场整体成交情绪多观望，静待各地方政府出台落地细则。但企业多对40号文件落地持平和心态，政策落地需要一定时间适应和过渡。
预测：由于再生铜相关企业产能利用率的下滑，3月份再生铜加工量或将减少，企业又反馈目前订单变现尚可，随着时间的推移，再生铜制品供应量短时间无法满足下游需求，电解铜替代性将越来越显现。（Mysteel）
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